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　　据报道，今年第一季度人民币即期贬值累计跌幅达2.71%，这一数据接近2013年人民币即期汇率2.9%的升值幅度。其中，人民币汇率3月份贬值1.19%，下行幅度较2月份时有所收窄。
　　一季度人民币持续贬值存在多重因素， 但最重要的因素之一，是央行要打破我国汇率长期缺乏弹性的格局，以此抑制外汇资金流入，打击投机者的热钱套利，防止突发性的热钱撤离给中国经济带来的冲击。自汇改以来我国汇率缺乏弹性，导致市场对人民币汇率单边升值预期，加大了2013年外汇占款和市场流动性的增加。2014年1-2月份我国外汇占款增长加快。1月银行结售汇顺差1300亿美元，虽然统计数据显示商业银行2月的外汇占款增加只有1400亿人民币不到，2月结售汇顺差达到457亿美元，占款近2800亿人民币。这表明，境外资金流入规模加大。因此，央行扩大汇率波动幅度的一个重要的意图就是抑制外汇资金流入，减少人民币汇率升值压力（这里所说汇率是指人民币兑换美元）。同时，市场也在呼吁人民币对美元波动幅度扩大，甚至期望人民币兑换美元汇率有所贬值，减少套利资金进入国内市场投机。
　　连获十年正收益后，投机者们已将人民币看成单向交易，导致中国资本流入猛增。而资本流入规模的飙升，很可能导致中国经济在这些热钱一旦因为投资者情绪的变化而选择离开时极易受到冲击。为此央行近期采取的“卖出人民币，主动扩大人民币即期汇率每日波幅”的措施，成功地让人民币汇率变得不再那么可预期。在一季度人民币对美元创纪录大幅贬值2.7%的同时，投机者们也为此支付了55亿美元的学费。
　　据摩根士丹利和存托及结算机构编制的数据显示，美国商业银行客户的3320亿美元的看多期权损失了约20亿美元。同时中国公司在1500亿美元的远期合约上也损失了35亿美元。如果包括看跌投注，这类远期合约占据了全球范围人民币交易的约三分之一份额。人民币汇率有创纪录的2.7%季度跌幅，成为同期贬值最严重的亚洲货币。
　　应该说，一季度的贬值是自汇改以来人民币汇率经历的最大幅度和最长周期的持续贬值，很大程度上改变了市场对人民币汇率走向的预期。实行富有弹性的汇率制度，并据此使人民币适度升值将成为我国不可回避的政策选择。